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LEONI hat Guidance 2010 übererfüllt
31.01.2011
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Christian Ludwig, stuft die LEONI-Aktie (ISIN DE0005408884 / WKN 540888) nach wie vor mit dem Anlageurteil "kaufen" ein.
Nach dem starken 4. Quartal (Q4) in der Automobilbranche sowie dem Kupferpreisanstieg (von 6.000 Euro auf 7.000 Euro/Tonne im Verlauf des Q4), habe die LEONI AG bekannt gegeben, dass die Guidance (Umsatz 2,8 Mrd. Euro; EBIT 120 Mio. Euro) nicht nur sicher erreicht worden sei, sondern dass die Prognose-Kennzahlen sogar leicht überschritten worden seien.
Für das neue Geschäftsjahr 2011 seien sowohl für den Umsatz als auch das Ergebnis Rekorde angekündigt worden. Die Umsatzprognose sei dabei um 100 Mio. Euro auf 3,2 Mrd. Euro nach oben korrigiert worden. Beim EBIT sei keine Aussage gemacht worden, allerdings gehe die Gesellschaft von ca. 20 Mio. Euro EBIT-Beitrag je zusätzlichem 100 Mio. Euro Umsatz aus, so dass mit mindestens 40 Mio. Euro mehr EBIT zu rechnen sei. Vorraussetzung sei dabei, dass der Kupferpreis nicht zu stark vom aktuellen Niveau (~ 7.000 Euro/Tonne) abweiche.
Um mit dem Kundenwachstum mithalten zu können, werde LEONI auch wieder stärker investieren. Nach ca. 110 Mio. Euro in 2010 gehe die Gesellschaft nun von einem Capex in Höhe von 140 Mio. Euro +X für das Jahr 2011 aus. Das seien 30 Mio. Euro +X mehr als bisher von den Analysten erwartet. In diesem Zusammenhang werde auch eine Kapitalerhöhung (<10%) nicht mehr ausgeschlossen, um Investitionen und eventuell kleinere Zukäufe zu finanzieren. Das erscheine den Analysten sinnvoll zu sein, da die Gesellschaft mit einer Eigenkapitalquote von 23% nicht üppig kapitalisiert sei.
Die in Tunesien und nun auch in Ägypten ausgebrochenen Unruhen hätten bisher keinen Effekt auf LEONI gehabt. Zwar sei Tunesien mit 12.000 MA und 4 Werken eine sehr wichtiger Standort für LEONI (zum Vergleich: 3.000-4.000 MA in Ägypten), aber es habe (bisher) weder Lieferprobleme gegeben noch seien Zusatzkosten angefallen, um die Fertigung sicherzustellen.
Die Analysten hätten ihre Schätzungen für 2010 angepasst und seien nun auch für 2011 optimistischer. Mit 7,5% Umsatzwachstum sollte LEONI den Gesamtmarkt (BHLe: +5,5% für den globalen Automobilabsatz) dank Neukundengewinnen outperformen. LEONI bleibe in der Peer-Group-Betrachtung (KGV11: 11,8x; KGV12: 10,5x) günstig. Ihr DCF Modell liefere ein neues Kursziel von 40 Euro.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen ihre Kaufempfehlung für die Aktie von LEONI. Das Kursziel werde von 37,00 auf 40,00 Euro angehoben. (Analyse vom 31.01.2011) (31.01.2011/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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